企業(yè)信用資質(zhì)分析

企業(yè)信用資質(zhì)分析

信用分析的原則

• "5W"原則
  • Who：借款人是誰(shuí)
  • Why：借款人為何要借款
  • What：借款人以何物作抵押
  • When：借款人何時(shí)能歸還所借款項(xiàng)，要求確定放款期限長(zhǎng)短
  • Where：借款人如何歸還借款
• "5C"原則
  • 品質(zhì)（Character）：指顧客或客戶努力履行其償債義務(wù)的可能性，是評(píng)估顧客信用品質(zhì)的首要指標(biāo)，品質(zhì)是應(yīng)收賬款的回收速度和回收數(shù)額的決定因素
  • 能力（Capacity）：指顧客或客戶的償債能力，即其流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例
  • 資本（Capital）：指顧客或客戶的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況，表明顧客可能償還債務(wù)的背景，如負(fù)債比率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、有形資產(chǎn)凈值等財(cái)務(wù)指標(biāo)等
  • 抵押（Collateral）：指顧客或客戶拒付款項(xiàng)或無(wú)力支付款項(xiàng)時(shí)能被用做抵押的資產(chǎn)，一旦收不到這些顧客的款項(xiàng)，便以抵押品抵補(bǔ)，這對(duì)于首次交易或信用狀況有爭(zhēng)議的顧客或客戶尤為重要
  • 條件（Condition）：指可能影響顧客或客戶付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，如顧客或客戶在困難時(shí)期的付款歷史、顧客或客戶在經(jīng)濟(jì)不景氣情況下的付款可能
• "5P"原則
  • 個(gè)人因素（PersonalFactor）
  • 資金用途因素（PurposeFactor）
  • 還款財(cái)源因素（PaymentFactor）
  • 債權(quán)保障因素（Protection、Factor）：包括內(nèi)部保障和外部保障兩個(gè)方面
  • 企業(yè)前景因素（PerspectiveFactor）

信用分析的基本要素

• 品德：對(duì)借款人來(lái)講，體現(xiàn)為還款意愿和誠(chéng)意；對(duì)企業(yè)來(lái)講，體現(xiàn)在高層管理人員的素質(zhì)和信用方面
• 能力：借款人的償債能力。分析兩方面：一是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力，二是企業(yè)管理者的經(jīng)驗(yàn)和水平
• 資本：借款人資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額。資產(chǎn)越多，償債能力越強(qiáng)；資本的投入方向還可以反映借款人的風(fēng)險(xiǎn)傾向
• 擔(dān)保：第三方信用擔(dān)保和借款人抵押品擔(dān)保。要分析擔(dān)保品的整體性，可變現(xiàn)性、價(jià)格穩(wěn)定性、擔(dān)保人的資格和經(jīng)濟(jì)實(shí)力、信用狀況
• 環(huán)境條件：借款人自身經(jīng)營(yíng)條件和外部環(huán)境條件

企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析

• 資產(chǎn)負(fù)債表分析
  • 資產(chǎn)真實(shí)性分析
    • 資產(chǎn)管理制度分析：計(jì)量驗(yàn)收制度、原始記錄制度、使用保管制度、財(cái)產(chǎn)清查制度、資產(chǎn)處置制度是否建立和完善，是否嚴(yán)格地得到執(zhí)行，是否有效和合理
    • 資產(chǎn)計(jì)價(jià)方法的有效性：計(jì)價(jià)方法的變動(dòng)是否與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、制度相協(xié)調(diào)；計(jì)價(jià)方法的變動(dòng)是否與企業(yè)經(jīng)營(yíng)政策的調(diào)整及市場(chǎng)變動(dòng)相關(guān)聯(lián)
    • 資產(chǎn)減值準(zhǔn)備分析：企業(yè)每個(gè)年度是否對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行全面檢查，并合理地預(yù)計(jì)可能發(fā)生的損失，計(jì)提減值準(zhǔn)備
  • 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析
    • 主要資產(chǎn)項(xiàng)目比重分析：主要資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重，主要資產(chǎn)包括流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)。非流動(dòng)資產(chǎn)包括：長(zhǎng)期投資、無(wú)形資產(chǎn)、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用
    • 全部資產(chǎn)項(xiàng)目比重分析：更細(xì)致更全面的分析
  • 企業(yè)償債能力分析
    • 短期支付能力分析
    • 長(zhǎng)期償債能力分析
    • 流動(dòng)比率：每百元負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作償還保證。注意：這一數(shù)值有可能虛高
    • 速動(dòng)比率：速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率
  • 營(yíng)運(yùn)能力分析
    • 流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率
    • 營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率
    • 存貨周轉(zhuǎn)率
    • 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
    • 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

企業(yè)信用分析框架

• 公司基本信息
  • 包括公司名稱(chēng)、成立時(shí)間、歷史沿革、注冊(cè)地、注冊(cè)資本、實(shí)收資本（報(bào)表中的實(shí)收資本、營(yíng)業(yè)執(zhí)照、驗(yàn)資報(bào)告及公司章程披露的注冊(cè)資本應(yīng)當(dāng)一致，不一致的應(yīng)追究原因）、出資方式（貨幣出資要優(yōu)于實(shí)物出資）、法定代表人，經(jīng)營(yíng)范圍，業(yè)務(wù)資格資質(zhì)（是否有從事無(wú)業(yè)務(wù)資質(zhì)的業(yè)務(wù)）
• 公司股東情況
  • 公司主要股東及股權(quán)占比，股東背景，實(shí)際控制人。股東背景對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式、經(jīng)營(yíng)方向、經(jīng)營(yíng)效率等有重要影響。股東背景情況可分為以下幾類(lèi)：
    • 按有無(wú)外資分（外資控股企業(yè)要注意股東方撤資外逃風(fēng)險(xiǎn)和利潤(rùn)輸送風(fēng)險(xiǎn)）
    • 按有無(wú)國(guó)有股份分（國(guó)有背景優(yōu)于民營(yíng)背景）
    • 按有無(wú)公開(kāi)上市分（上市代表信息透明度高、財(cái)務(wù)報(bào)表真是性高、具備再融資能力）
    • 按有無(wú)集團(tuán)背景分（一方面反映股東方支持，另一方面反映關(guān)聯(lián)資金占用、關(guān)聯(lián)交易輸送利益的可能）
    • 按有無(wú)家族背景分（家族性企業(yè)普遍存在公司治理不夠健全，經(jīng)營(yíng)風(fēng)格激進(jìn)的特點(diǎn)）
• 公司組織架構(gòu)
  • 公司組織架構(gòu)，主要職能部門(mén)，經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)、員工隊(duì)伍、企業(yè)文化、制度建設(shè)，主要關(guān)聯(lián)企業(yè)及投資企業(yè)。形成對(duì)公司及其關(guān)聯(lián)企業(yè)的一個(gè)框架性認(rèn)識(shí)，看企業(yè)是集團(tuán)核心生產(chǎn)主體，還是只是一個(gè)車(chē)間，或者是投融資平臺(tái)等。、經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況、資信狀況等作相應(yīng)的調(diào)查和反映
• 公司管理者風(fēng)險(xiǎn)
  • 關(guān)注公司管理者的風(fēng)險(xiǎn)，要重點(diǎn)考核客戶管理者的人品、誠(chéng)信度、融資動(dòng)機(jī)及其道德水準(zhǔn)、教育程度，歷史經(jīng)營(yíng)記錄及從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。管理層、股東層面的穩(wěn)定性。對(duì)民營(yíng)企業(yè)尤其是家族性企業(yè)更要關(guān)注這一點(diǎn)
• 公司經(jīng)營(yíng)情況
  • 行業(yè)背景情況，企業(yè)所處行業(yè)的整體情況，企業(yè)在這個(gè)行業(yè)的排名、在當(dāng)?shù)貐^(qū)域市場(chǎng)上的排名和占有率情況。企業(yè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力（包括價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)、品牌競(jìng)爭(zhēng)、產(chǎn)品升級(jí)換代的競(jìng)爭(zhēng)、服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)）、行業(yè)壁壘（包括資金壁壘、技術(shù)壁壘、資源壁壘、政策壁壘）。對(duì)“兩高一資”（即高耗能、高污染、資源性）行業(yè)企業(yè)應(yīng)結(jié)合行業(yè)產(chǎn)能和政策現(xiàn)狀，重點(diǎn)分析行業(yè)未來(lái)格局變化和政策風(fēng)險(xiǎn)。這一塊分析可以分為兩部分：行業(yè)整體特征、行業(yè)格局和運(yùn)行狀況分析（行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)），和企業(yè)在行業(yè)內(nèi)所處的地位、市場(chǎng)份額、核心競(jìng)爭(zhēng)力、外在威脅、發(fā)展趨勢(shì)等
  • 經(jīng)營(yíng)范圍，主要從事什么業(yè)務(wù)，擁有哪些業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)權(quán)（franchise）；管理是否規(guī)范，是否形成完整規(guī)范的業(yè)務(wù)流程，是否有一定從業(yè)資歷，經(jīng)營(yíng)狀況是否保持穩(wěn)定，近年有無(wú)重大違規(guī)行為。主要經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)品有哪些，生產(chǎn)能力如何（如生產(chǎn)設(shè)備、生產(chǎn)線運(yùn)轉(zhuǎn)情況，生產(chǎn)工藝的先進(jìn)性）；是否長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)一些穩(wěn)定產(chǎn)品（已形成一定的專(zhuān)業(yè)性）。這個(gè)模塊的核心在于看企業(yè)的生產(chǎn)能力，即供給能力，其中又包括產(chǎn)能和質(zhì)量?jī)蓚€(gè)方面
  • 產(chǎn)品的購(gòu)銷(xiāo)渠道，原材料供應(yīng)和下游銷(xiāo)售對(duì)象的穩(wěn)定情況：上、下游的企業(yè)主要是哪些，資信及實(shí)力情況如何，與該司的業(yè)務(wù)關(guān)系如何，是否已建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的業(yè)務(wù)關(guān)系，以往的交易記錄如何，是否正常。對(duì)主要供應(yīng)商和主要銷(xiāo)售客戶的依賴(lài)程度（采購(gòu)和銷(xiāo)售集中度），原材料等價(jià)格變動(dòng)情況及企業(yè)對(duì)漲價(jià)的消化和轉(zhuǎn)嫁能力。公司所經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)品是價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定、市場(chǎng)波動(dòng)較小，還是價(jià)格不穩(wěn)定、市場(chǎng)波動(dòng)較大的，公司的定價(jià)能力如何。應(yīng)該了解這個(gè)企業(yè)的產(chǎn)品有無(wú)自創(chuàng)品牌，產(chǎn)品的銷(xiāo)售市場(chǎng)的分布（本地、國(guó)內(nèi)還是國(guó)際）、產(chǎn)品銷(xiāo)售方式（直接還是通過(guò)代理商）、物流能力等。這個(gè)模塊反映的核心是公司對(duì)采購(gòu)（采購(gòu)成本、采購(gòu)規(guī)模）和銷(xiāo)售（銷(xiāo)售量、銷(xiāo)售價(jià)格）的控制力，而這兩個(gè)方面也是決定公司盈利的核心。此外上下游客戶的資信情況和相對(duì)地位也與公司的賬款回收、資金運(yùn)轉(zhuǎn)有密切聯(lián)系
  • 近期經(jīng)營(yíng)發(fā)展方向、業(yè)務(wù)重點(diǎn)，計(jì)劃的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、業(yè)務(wù)量，以及多元化投資情況等。主要看公司的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，是專(zhuān)注主業(yè)還是想四處開(kāi)花，主業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張的速度以及預(yù)期的需求和效益情況，擴(kuò)張的資金（股東投入還是對(duì)外融資），對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流的影響，預(yù)期會(huì)產(chǎn)生的負(fù)債規(guī)模和結(jié)構(gòu)等。這種情況在盲目擴(kuò)張產(chǎn)能、推進(jìn)多元化的民營(yíng)企業(yè)中最多見(jiàn)
  • 有關(guān)政策面對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響。例如國(guó)家對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的宏觀調(diào)控，使得這幾個(gè)行業(yè)的許多企業(yè)融資明顯趨緊，一些低水平建設(shè)、重復(fù)建設(shè)