公司發(fā)債要資質(zhì)嗎

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2024-09-23 08:55:35
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內(nèi)容摘要：公司發(fā)債的資質(zhì)要求公司發(fā)債是需要具備一定資質(zhì)的。根據(jù)相關規(guī)定，公司發(fā)債的資質(zhì)要求主要包括以下方面：主體資質(zhì)方面，公司應當是境內(nèi)非金...

各類資質(zhì)· 許可證· 備案辦理

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公司發(fā)債的資質(zhì)要求

公司發(fā)債是需要具備一定資質(zhì)的。根據(jù)相關規(guī)定，公司發(fā)債的資質(zhì)要求主要包括以下方面：

主體資質(zhì)方面，公司應當是境內(nèi)非金融類企業(yè)法人，具備健全且運行良好的組織機構。
成立時間上，通常要求成立時間滿3年。
公司近3年不能有重大違法違規(guī)行為。
前次債券需已募足，且未擅自改變前次債券募集資金用途，已發(fā)行債券或其他債務未違約或延遲支付本息。
主體評級一般不低于AA-，債項評級不低于AA。

企業(yè)發(fā)債所需條件

企業(yè)發(fā)債需要滿足一系列條件，具體如下：

主體資質(zhì)要求：
- 為境內(nèi)非金融類企業(yè)法人，擁有健全且運行良好的組織機構。
- 成立時間達到3年及以上。
- 近3年無重大違法違規(guī)行為。
- 前次債券已募足，未擅自改變前次債券募集資金用途，且已發(fā)行債券或其他債務未違約或延遲支付本息。
- 主體評級不低于AA-，債項評級不低于AA。
財務指標要求：
- 具有合理的資產(chǎn)負債結構和正常的現(xiàn)金流量。
- 資產(chǎn)負債率需符合相關規(guī)定（參考發(fā)改辦財金1327號文規(guī)定，不符合的須提供擔保措施）。
- 政府類應收款占凈資產(chǎn)比例有一定限制（主體AA-原則上不超過40%；AA及以上不超過60%）。
- 補貼收入比例有要求（補貼與營業(yè)收入比例不超過3:7，但軌道交通建設平臺不作此要求）。
- 近3年需連續(xù)盈利（合并口徑和母公司口徑的凈利潤，取孰高）。
- 近3年平均可分配利潤（合并口徑和母公司口徑的凈利潤，取孰低）足以支付企業(yè)債券1年的利息（但主體AAA發(fā)行可續(xù)期債有利息遞延條款的不作此要求）。
募投項目要求：
- 資金投向要符合國家宏觀調(diào)控政策和產(chǎn)業(yè)政策的項目建設。
- 項目不能是公益性項目，收入需來自市場化銷售或運營收入。
- 項目法人原則上應為發(fā)行人自身或其控股子公司。
- 項目進度為在建或擬建項目。
- 用于募投項目的債券資金，占債券規(guī)模至少60%，且不超過募投項目總投資的70%。
- 補貼收入不得超過總收入的50%，建設期不得補貼，涉及跨年項目須列入中期財政規(guī)劃并實施三年滾動管理。
- 收益覆蓋方面，債券存續(xù)期內(nèi)項目收益需能夠覆蓋債券本息。

發(fā)債公司應具備的資質(zhì)

發(fā)債公司應具備的資質(zhì)包括：

具備健全且運行良好的組織機構，這是確保公司能夠有效管理和運營的基礎。
合理的資產(chǎn)負債結構和正常的現(xiàn)金流量，以保證公司有足夠的償債能力。
近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息，并且應當具有合理的資產(chǎn)負債結構和正常的現(xiàn)金流量。
發(fā)行人不得存在處于繼續(xù)狀態(tài)的債務違約情形，也不得擅自改變募集資金用途。

公司發(fā)債資質(zhì)相關規(guī)定

在公司發(fā)債資質(zhì)方面，有以下相關規(guī)定：

上市公司發(fā)行附認股權、可轉(zhuǎn)換成股票條款的公司債券，應當符合上市公司證券發(fā)行管理的相關規(guī)定。股票公開轉(zhuǎn)讓的非上市公眾公司發(fā)行附認股權、可轉(zhuǎn)換成股票條款的公司債券，由中國證監(jiān)會另行規(guī)定。

不同類型公司發(fā)債的資質(zhì)差異

不同類型的公司在發(fā)債資質(zhì)上存在一定的差異：

從企業(yè)性質(zhì)來看：
- 國有企業(yè)融資結構以銀行貸款為主，中央國有企業(yè)和地方國有企業(yè)的融資結構中，銀行貸款占比分別為 %和 %，是最主要的融資方式。而民營企業(yè)融資結構中銀行貸款占比僅為 %。
- 民營企業(yè)融資結構中非標的比例顯著高于國有企業(yè)。2018年3季度非標規(guī)模占民營企業(yè)總?cè)谫Y規(guī)模的 %，地方國有企業(yè)為 %，城投融資平臺為 %，中央國有企業(yè)僅為 %。
從主體評級來看：
- 產(chǎn)業(yè)債發(fā)行主體隨著發(fā)債主體等級的下降，銀行貸款在企業(yè)融資結構中的比例顯著下降，非標在企業(yè)融資結構中的比例顯著上升。AAA（含AAA-）、AA+和AA等級企業(yè)的信貸融資比例分別為 %、 %和 %，非標融資比例分別為 %、 %和 %。
- 城投債方面，AAA和AA+等級城投債發(fā)行主體的信貸融資比例較高，AA等級城投債發(fā)行主體以債券融資和非標融資為主。