發(fā)行企業(yè)債資質

好順佳集團
2024-10-10 10:30:39
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內容摘要：企業(yè)債發(fā)行資質的要求企業(yè)債發(fā)行資質有以下要求：主體資質：須為境內非金融類企業(yè)法人，具備健全且運行良好的組織機構。成立時間需滿3年。...

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企業(yè)債發(fā)行資質的要求

企業(yè)債發(fā)行資質有以下要求：

主體資質：
- 須為境內非金融類企業(yè)法人，具備健全且運行良好的組織機構。
- 成立時間需滿3年。
- 近3年無重大違法違規(guī)行為。
- 前次債券已募足，未擅自改變前次債券募集資金用途，且已發(fā)行債券或其他債務未違約或延遲支付本息。
- 主體評級不低于AA-，且債項評級不低于AA。
財務指標：
- 具有合理的資產負債結構和正常的現金流量。資產負債率需參考發(fā)改辦財金1327號文規(guī)定，不符合的須提供擔保措施。
- 政府類應收款占凈資產比例方面，主體AA-原則上不超過40%；AA及以上不超過60%。
- 補貼收入比例方面，補貼與營業(yè)收入比例不超過3:7，但軌道交通建設平臺不作此要求。
- 近3年連續(xù)盈利（合并口徑和母公司口徑的凈利潤，取孰高）。
- 近3年平均可分配利潤（合并口徑和母公司口徑的凈利潤，取孰低）足以支付企業(yè)債券1年的利息（但主體AAA發(fā)行可續(xù)期債有利息遞延條款的不作此要求）。
募投項目：
- 資金投向需符合國家宏觀調控政策和產業(yè)政策的項目建設。
- 項目類型不得是公益性項目，收入需來自市場化銷售或運營收入。
- 項目法人原則上應為發(fā)行人自身或其控股子公司。
- 項目進度為在建或擬建項目。
- 用于募投項目的債券資金，占債券規(guī)模至少60%，且不超過募投項目總投資的70%。
- 補貼收入不得超過總收入的50%，建設期不得補貼，涉及跨年項目須列入中期財政規(guī)劃并實施三年滾動管理。
- 債券存續(xù)期內，項目經營性收益須覆蓋用于項目建設部分的債券利息（除了項目收益?zhèn)氈鹉旮采w本息），項目運營期內，覆蓋項目總投資。其中，暫不做收益覆蓋要求的包括以下3種情況：① 省級棚戶區(qū)；② 國家級高速公路；③ 主體AA+及以上的省會城市或計劃單列市的軌道交通項目（地鐵、鐵路等）或一段連接省會城市或計劃單列市的城際鐵路。

如何判斷企業(yè)具備發(fā)行企業(yè)債的資質

判斷企業(yè)是否具備發(fā)行企業(yè)債的資質，主要依據以下方面：

主體資質方面，要確認企業(yè)為境內非金融類企業(yè)法人，組織機構健全且運行良好，成立滿3年，近3年無重大違法違規(guī)行為，前次債券合規(guī)且已發(fā)行債券或其他債務無違約或延遲支付本息，同時主體和債項評級符合要求。
財務指標上，需考察資產負債率、政府類應收款占凈資產比例、補貼收入比例、連續(xù)盈利情況、平均可分配利潤能否支付企業(yè)債券1年的利息等，各項指標需符合相關規(guī)定。
對于募投項目，要審查資金投向、項目類型、項目法人、項目進度、資金規(guī)模、收入結構以及收益覆蓋等是否滿足要求。
還需關注企業(yè)的申報時點，通道內只能有一只企業(yè)債在審，前一只發(fā)行完后才能申報新一只。

發(fā)行企業(yè)債資質的審核流程

企業(yè)債發(fā)行資質的審核流程主要包括以下環(huán)節(jié)：

證券交易所受理發(fā)行人申請并進行發(fā)行上市審核。證券交易所受理發(fā)行人注冊申請后，主要通過向發(fā)行人提出審核問詢、判斷發(fā)行人是否符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。
審核過程中，發(fā)行人及其控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員等作出公開承諾的，應當在募集說明書等文件中披露。
上海證券交易所等交易場所會對相關規(guī)則進行修訂和完善，規(guī)范公司債券（含企業(yè)債券）發(fā)行上市審核工作，服務實體經濟發(fā)展，保護投資者合法權益。
中國證監(jiān)會會對債券監(jiān)管司公開發(fā)行公司（企業(yè)）債券審核工作流程及申請企業(yè)情況予以公示，包括申請企業(yè)的名稱、注冊地、所屬行業(yè)、股票代碼（如有）、主承銷商、會計師事務所、律師事務所、資信評級機構、審核進度、備注等信息，且申請企業(yè)情況每周更新一次。

影響企業(yè)債發(fā)行資質的因素

影響企業(yè)債發(fā)行資質的因素眾多，主要包括以下方面：

主體資質方面，企業(yè)的成立時間、是否存在重大違法違規(guī)行為、組織機構的健全和運行狀況等都會產生影響。
財務狀況是關鍵因素，包括資產負債率、政府類應收款占凈資產比例、補貼收入比例、盈利的連續(xù)性以及可分配利潤能否覆蓋債券利息等指標，若不符合要求可能影響發(fā)行資質。
募投項目的情況也至關重要，如資金投向是否符合政策、項目類型是否合規(guī)、項目法人的資格、項目進度、資金規(guī)模和收益覆蓋等，不符合規(guī)定可能導致發(fā)行受阻。
企業(yè)的信用狀況，如是否存在債務違約或延遲支付本息的記錄，會對發(fā)行資質產生直接影響。
市場環(huán)境和政策法規(guī)的變化也可能間接影響企業(yè)債的發(fā)行資質，例如宏觀經濟形勢、金融政策調整等。

不同行業(yè)發(fā)行企業(yè)債資質的差異

不同行業(yè)在發(fā)行企業(yè)債資質方面存在一定的差異：

對于一些傳統(tǒng)行業(yè)，如制造業(yè)、能源業(yè)等，可能更注重企業(yè)的資產規(guī)模、盈利能力和償債能力等方面的指標。
新興行業(yè)，如科技行業(yè)、互聯(lián)網行業(yè)等，可能會在技術創(chuàng)新能力、市場前景等方面有更高的要求。
對于產業(yè)債，行業(yè)屬性不同，關注的指標也不同。例如，對于央企，關注點包括控股股東是否為國資委、財政部，是央企集團本身還是旗下子公司，子公司所處層級，發(fā)行人所經營的業(yè)務是集團的核心業(yè)務還是邊緣業(yè)務等；對于地方國企，重點關注發(fā)行人所經營的業(yè)務對當地經濟、稅收、就業(yè)的影響，在當地政府體系下的地位，經營業(yè)務的區(qū)域壟斷或競爭優(yōu)勢，以及股東支持力度、企業(yè)財務狀況、對外擔保、訴訟事項等因素；對于民營企業(yè)，信用風險分析要更加全面細致，不僅要分析企業(yè)的實際經營和財務情況，還要分析企業(yè)的內部管理和實際控制人情況。